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Las
decisiones tomadas por el Consejo Europeo cuya reunion se celebró el 17/06/2010
pasado, confirman algunas de las medidas propuestas para proteger la
estabilidad de la Unión económica y monetaria.
Después de haber evocado la creación del mecanismo europeo de
estabilización financiera, las conclusiones de la Presidencia del Consejo
presentan un conjunto de orientaciones a fin de mejorar
el gobierno económico, mediante la coordinación de las políticas
económicas nacionales, el saneamiento de las finanzas públicas nacionales
y el refuerzo de la vigilancia de los mercados financieros. La Comisión
europea y un Grupo de Trabajo están encargados de presentar propuestas
para concretar estas orientaciones.
Gobierno económico europeo
El gobierno
económico es el "Grial" de la Unión Europea, a menudo invocado,
nunca conseguido. Tal vez la Cumbre del 17 de junio consigua darle un
comienzo de realidad, aunque la delegación francesa no haya logrado convencer
sus socios de crear una nueva institución (un “Secretariado”)
para encarnar este nuevo “Gobierno económico”. Alemania y otros países se
opusieron a esta propuesta y se puede comprenderlo: la "inflación"
institucional produce confusión. Más vale pués utilizar en primer lugar los
instrumentos existentes. Tal fue el razonamiento. Además, mientras que
Francia deseaba reforzar la coordinación en la zona del euro, Alemania abogó con
éxito para que asocie a todos los Estados miembros de la Unión Europea.
Los
elementos acordados son los siguientes:
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Reforzar el Pacto de estabilidad y
crecimiento (muy malogrado estos últimos años) tanto en sus aspectos
preventivos como en los correctivos: la vigilancia presupuestaria y
las medidas de saneamiento de las finanzas públicas nacionales impuestas
en caso de descontrol se acompañarán de sanciones (que, es ecesario recordarlo,
ya existen en la actualidad, pero no se aplican…)
Para evaluar
la situación presupuestaria, se dará una importancia mayor al criterio de la
deuda, a su nivel y a su evolución (hasta allí, se hacía hincapié en el nivel
del déficit público con relación al PIB, o sea el umbral de 3% del PIB)
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El Pacto
de estabilidad y crecimiento abre la posibilidad para el Consejo de sancionar a
un Estado miembro participante que no adopta las medidas necesarias para poner
fin a una situación de déficit excesivo.
Inicialmente, la sanción tomará la
forma de un depósito sin interés para la Comunidad pero podrá convertirse en
multa si el déficit excesivo no se corrige en los dos años siguientes. No
obstante, no existe automatismo por lo que se refiere a estas sanciones, que se
someten a una evaluación de las circunstancias por el Consejo. Fuente: Web Europa, Glosario
Alemania
y Francia propusieron crear nuevas sanciones, tales como, por ejemplo, la
suspensión de los derechos de votos de los estados qui incumplan los requisitos
del Pacto. Pero, aunque los otros Estados esten de acuerdo con la idea de
endurecer las sanciones, la suspension de los derechos de voto no convence a
todos ya que podría requerir la modificación de los tratados comunitarios, una
aventura que pocos países estan dispuestos a vivir de nuevo, dados los
contratiempos de estos últimos años.
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A partir de 2011, en el
marco de un “semestre europeo”, los programas de estabilidad y convergencia
para los años venideros se presentarán a la Comisión en primavera,
teniendo en cuenta los procedimientos presupuestarios nacionales. Del mismo
modo, la Comisión y el Consejo evaluarán los efectos sobre la aplicación del Pacto
de estabilidad “de las disposiciones presupuestarias nacionales y marcos
presupuestarios a medio plazo”. Se trata del examen de los proyectos
de presupuestos nacionales que había propuesto la Comisión europea
("la Comisión europea levanta un revuelo").
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La calidad y la
fiabilidad de los datos estadísticos deberán asegurarse, en particular
mediante la independencia de los institutos de estadística, a fin de evitar
las falsificaciones.
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Desarrollar la vigilancia
macroeconómica gracias a un cuadro de indicadores que permitirán seguir y
evaluar “la evolución de la competitividad y los desequilibrios, y
permitir una rápida detección de tendencias insostenibles o peligrosas”. La
situación de los Estados miembros de la zona del euro será objeto de una
vigilancia particular.
El informe final del Grupo de Trabajo se presentará
al Consejo Europeo en octubre de 2010.
Regulación de los servicios financieros
Transparencia y
responsabilidad del sector bancario, tales son las directrices. En terminos más
generales, se trata de regular los servicios financieros "para
conseguir un sistema financiero más seguro, saneado". Por lo que se refiere al objetivo
de mejorar la transparencia, el Consejo decidió que se darán a conocer en la
segunda mitad de julio los resultados de las pruebas que estan realizando
los supervisores bancarios en los principales bancos de la UE por para evaluar
las consecuencias que tendría una crisis financiera y la capacidad de los
bancos para enfrentarla (“pruebas de tensión”).
Distintas decisiones deberán
tomarse en los meses que vienen. El Consejo pide en
particular una aceleración del programa legislativo:
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Adopción rápida por el Parlamento
y el Consejo de las propuestas legislativas de supervisión financiera hoy
día debatidas de modo que la junta europea de riesgos sistémicos y las
tres nuevas comisiones de supervisión puedan funcionar a comienzos de 2011
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Adopción rápida (antes del
verano) de la propuesta legislativa sobre los gestores de fondos de inversión y
examen rapido de la propuesta de la Comisión relativa a la
supervisión por la Unión Europea de las agencias de calificación
crediticia.
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Presentación por la Comisión de las propuestas
relativas a los mercados derivados, en particular, las medidas convenientes
relativas a las ventas en corto (incluídas las ventas en corto al descubierto)
y a las permutas de riesgo de credito, prácticas que causarón la crisis
financiera.
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Creación de sistemas de
tasas e impuestos sobre las instituciones financieras “para garantizar una justa
distribución de la carga" y que los Estados "establezcan incentivos para
contener el riesgo sistémico “.
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Ventas en corto al descubierto
(short selling): técnica financiera que consiste en vender hoy títulos que no
se poseen, esperando comprarlos más barato en el futuro. A tal efecto,
el inversor pide prestados titulos (acciones o bonos, por ejemplo) a
un tercero durante un plazo determinado (el periodo que separa la
venta inmediata de la compra futura).
Credit
default swap (CDS): contrato financiero, parecido a un contrato de seguro, cuyo
objeto es proteger contra la quiebra de un prestatario. El comprador de un CDS
paga una prima anual y en contrapartida el vendedor se compromete a
compensar la pérdida de valor de un activo o el impago. A diferencia
de un asegurador
"clásico", el vendedor de CDS no está obligado a movilizar de
antemano los fondos necesarios para cubrir el riesgo.
Fuente: Matthieu Pigasse, Gilles
Finchelstein: “Le monde d'après, une crise sans précédent”, PLON, 2009
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Pero ninguna iniciativa concreta se toma,
salvo la solicitud dirigida al Consejo y a la Comisión para que "impulsen
estos trabajos y vuelvan a informar en octubre de 2010".
¡En resumen, todavía
queda mucho por hacer para conquistar el Grial!
21/06/2010
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